黑色系的下跌是终结还是机会?

周一商品市场烈焰似火,品种几乎全线上涨,沪铅、沪锌、白糖3品种涨停报收,橡胶期货暴涨逾5%;除此以外,黑色系也并未涨幅较大而出现停涨,螺纹、铁矿石大涨逾4%。

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而随着期货品种的再次火爆,昨日午后,三大交易所再度出台措施限制交易:上海期货交易所发布公告,自2016年11月29日(11月28日晚连续交易时段)起,非期货公司会员或者客户在螺纹钢RB1701合约和RB1705合约日内开仓交易的最大数量分别为8000手;同日下午3:00左右大商所发布公告,自11月28日结算时起,将铁矿石品种涨跌停板幅度调整至8%,最低交易保证金标准调整至10%;郑商所公告,自11月30日结算时起,菜油期货合约交易保证金标准由原比例调整7%,涨跌停板幅度由原比例调整至 5%。www.7708.com_【官方首页】-澳门金沙娱乐城菜籽期货合约交易保证金标准由原比例调整至20%,涨跌停板幅度由原比例调整至10%。白糖1701 合约交易保证金标准由原 比例调整至7%,涨跌停板幅度由原比例调整至5%。

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因三大交易所的联袂压制,周二黑色系期货领跌,螺纹钢大跌6.67%,铁矿石收跌6.3%,焦煤跌5.5%,焦炭、热卷、沪铜均跌逾4%,沪铝跌3.2%,沪锡、沪镍、玻璃跌超2%,棕榈、PVC、PP、郑醇跌超1%。

而这已是三大交易所11月份以来的第三次联袂调控,前两次分别是:

11月8日

www.7708.com_【官方首页】-澳门金沙娱乐城郑商所经研究决定,调整动力煤、玻璃、甲醇品种交易手续费标准。动力煤方面,自2016年11月8日晚夜盘交易时起,动力煤品种日内先开仓后平仓的平仓交易(以下简称日内平今仓交易)手续费标准按30元/手计收。自2016年11月11日晚夜盘交易时起,若某客户当日在动力煤单一合约交易量超过8000手(含本数),且日内平今仓交易量超过2000手(含本数),对该客户该合约当日交易手续费加收30元/手。
大商所上调焦炭、焦煤品种涨跌停板、保证金和交易手续费收取标准,自11月8日结算时起,焦炭、焦煤品种最低交易保证金标准提高至11%,涨跌停板幅度调整至9%。自11月9日交易时(即8日晚夜盘交易小节时)起,焦炭和焦煤品种非日内交易手续费标准由成交金额的万分之0.6提高至万分之1.2,日内交易手续费标准维持成交金额的万分之7.2不变。
上期所通知称,自2016年11月9日起,螺纹钢1701合约日内平今仓交易手续费从成交金额的万分之一调整为成交金额的万分之二;天然橡胶1701合约日内平今仓交易手续费从成交金额的万分之零点四五调整为成交金额的万分之一。以上合约非日内平今仓交易手续费收取标准维持不变。

11月11日

www.7708.com_【官方首页】-澳门金沙娱乐城上期所宣布,自11月11日起,非期货公司会员或者客户在螺纹钢RB1701合约和RB1705合约日内开仓交易的最大数量分别为10000手;大商所也宣布,11月11日收盘后,非期货公司会员或者客户在焦炭和焦煤品种,单个品种、单日开仓量不得超过1000手。

11月以来,以黑色系为首的气候品种不断上涨,引发了监管层的高度关注。尤其是以煤炭、铜和铅、锌等品种,涨幅尤其凶猛。环渤海动力煤的价格自8月份以来涨幅已经超过60%,各大煤企近期也不断被发改委约谈,而因为煤炭价格的大幅上扬,各大电力集团近期也采取了停购的方式来压制煤炭大幅上扬的价格。经过发改委的协议磋商,大型煤企本月内第二次下调了煤价。继神华集团11月21日对外公布继续下调现货动力煤市场价格外,中煤集团、同煤集团、伊泰集团、蒙泰集团也相继决定下调现货动力煤价格。上述5家企业从11月下旬起,5500大卡动力煤港口市场价格将按照680元/吨执行,比上期降低5元/吨。此外,陕煤化集团、陕西榆林能源集团以及山西和河北等地动力煤价格也纷纷下调。11月煤炭价格的上涨趋势总算被压制,并出现了小幅度的下跌,但即使如此,也并不改变煤价上涨带来的煤企业绩的恢复。

除煤炭以外,有色金属因为连续五年的调控,多数金属大型龙头企业也处于亏损或是亏损边缘。而这种趋势一直延续到今年的年中,随着上半年各地房地产的火爆,以及基建投资的加大和一带一路带动的产能输出。以铜为首的各大金属产能不断释放,并带来了业绩的不断恢复。

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由上图可知,四大金属类品种,三季度单季占比前三季比均超50%,而铜类金属公司,均值更是达到63.49%。可见三季度涨价推动的业绩也在不断释放,而这种趋势四季度有望延续。

www.7708.com_【官方首页】-澳门金沙娱乐城虽然各地地产调控有所加大,但在经过连续5至6年的行业低迷后,煤炭以及有色金属类产能已经压缩较大,由于大型集团性公司以优质的管理和技术优势,不断压缩开采成本和议价能力,未来的产能将更多的集中到这些企业当中。所以后期这类公司的优势也将不断凸显。

随着近期三大交易所的联袂打压期货,二级市市场或将迎来行业的局部回调机会,同时也带来了龙头品种的低位的布局机会。

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